动力电池格局有望优化，板块估值具备安全垫：1）锂电池板块经历长期大幅回调。2）锂电池供给阶段性过剩问题有望迎来拐点。3）碳酸锂价格下降，有望带动电池成本及终端售价下降，有望刺激下游需求。同时5C快充加速推进，新能源车里程焦虑持续改善，复合集流体等新技术处于量产前夕，新能源车渗透率有望继续提升。重视快速增长的充电桩行业及相关企业通合科技、盛弘股份、沃尔核材等。重视磷酸锰铁锂、复合集流体等的0-1过程。建议关注宁德时代、亿纬锂能、当升科技、长远锂科、天赐材料、科达利、比亚迪、星源材质、中伟股份、恩捷股份、德方纳米、信德新材、天奈科技、杉杉股份、中科电气、壹石通、孚能科技等。
电力设备方面，我们认为今年有望成为电网投资大年，板块具有较优投资机会。我们认为电网环节已经逐步成为新能源发展瓶颈，全球电网进入成长大周期。国内电网投资方面，国家电网预计24年电网建设投资总规模将超5000亿元，国内电力设备需求向好。截至2024年3月，2024年电网工程投资累计完成额为766亿，同比增长14.7%，我们的电网投资高增判断逐步兑现。另外，海外电力设备需求向好。1.AI等新兴产业用电需求增加，进而带来电力设备需求增加。2.新能源快速发展给电网带来消纳压力，带动海内外电网的配套建设，加速升级更替需求，全球电网投资需求向好。建议关注：思源电气、海兴电力、金盘科技、长高电新、科林电气、威胜控股、四方股份、许继电气、平高电气、国电南瑞。
储能方面，储能在电力系统中发挥重要作用，24年储能有望保持高增态势。1）大储方面，需求高增有望持续。我国23年新增装机规模约2260万千瓦/4870万千瓦时，较2022年底增长超过260%。新能源带来储能的灵活性调节需求，24年大储装机有望维持高增速，我们预计未来电力市场建设、辅助服务市场逐步完善，有望打通大储商业模式，进而带动大储良性发展。2）工商业储能方面，我们判断2024年工商业储能发展有望加速。虚拟电厂是智能电网建设的主要方向之一，虚拟电厂的建设有望给工商业储能带来丰富的收益模式，有望提升下游对工商业储能的认知，我们看好今年工商业储能的投资机会。3）户储方面，下游去库存逐步进入尾声，叠加进入夏季用电旺季，有望刺激下游户储需求，板块有望迎来反弹机会。投资标的：大储方面，建议关注集成商企业：南网科技、科华数据、阿特斯、南都电源；储能变流器企业：盛弘股份、阳光电源、上能电气；储能电池产业：宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、比亚迪、天能股份、国轩高科；工商业储能方面，建议关注安科瑞、苏文电能、芯能科技、科林电气、津荣天宇、南网能源等；户储方面，建议关注科士达、派能科技、固德威、锦浪科技等。
硅料：根据infolink，本月硅料供给端新增供应量可观，预期三季度规模化减产状况可能开启，市场硅料价格连续数周下跌尚未止跌。本期国产致密块料价格区间位于每公斤38-42元人民币，均价水平降至每公斤41元左右，降幅2.4%；国产颗粒硅价格区间位于每公斤36.5-38元范围，均价水平降至每公斤37元左右，降幅5.1%；海外产地硅料价格区间暂时平稳在每公斤18-23.5美元范围，均价落在每公斤21.5美元左右。
硅片：根据infolink，硅片环节供需过剩仍然严峻，本周硅片价格持续崩盘，尤其以183N规格跌势猛烈。P型硅片中M10,G12尺寸成交价格突破到每片1.2-1.3与1.8元人民币。N型价格M10,G12,G12R尺寸成交价格来到每片1.1-1.15、1.8与1.45-1.5元人民币左右，部分规格跌幅超过10%以上。
电池片：根据infolink，本周电池片价格持续下行，P型M10尺寸小幅滑落至每瓦0.31元人民币；G12尺寸成交价格小幅回落来到每瓦0.32元。N型电池片部分，受上游硅片跌价影响，M10TOPCon电池片价格接续跌价，均价价格下行到每瓦0.31元左右。HJT（G12）电池片高效部分则在每瓦0.55-0.6元区间。G12R TOPCon电池片当前价格落在每瓦0.36-0.38元。
值得注意的是TOPCon（M10）与PERC（M10）电池片当前已然无价差可言，参照过往迭代产品价格趋势，下半年M10尺寸N/P电池片价格有望出现反转。
组件：根据infolink，目前国内以集采项目、工商业项目为主，海外需求平淡、欧洲需求近期疲软，部分组件库存小幅攀升。本周TOPCon组件价格落于0.88-0.90元人民币。而本周现货交付价格每瓦0.83-0.93元人民币的水平皆有；其余规格，182PERC双玻组件价格区间约每瓦0.78-0.88元人民币，逐渐靠向0.8-0.83元。HJT组件近期无太多项目交付，价格维稳约在每瓦0.97-1.18元之间，均价已靠拢1.1元。
海外部分，PERC价格执行约每瓦0.1-0.105美元；TOPCon价格区域分化明显，欧、澳洲区域价格分别落于0.10-0.13欧元及0.12-0.13美元，然而巴西、中东等市场价格约0.10-0.12美元，拉美0.105-0.115美元，部分厂家为争抢订单价格下滑至0.09美元的水平；HJT部分则暂时持稳约每瓦0.13-0.15美元的水平；美国价格二季度订单较少，近期市场价格整体分化拉大，PERC集中式项目执行价格约0.22-0.35美元DDP，TOPCon价格0.23-0.36美元DDP。而本地厂家交付分布式项目价格约在0.2-0.25美元DDP不等。
辅材：光伏粒子价格下跌，边框、电缆、支架、银浆与靶材价格上升，胶膜和光伏玻璃价格持稳。根据索比咨询，粒子方面，EVA价格12307元/吨，环比-1.5%；胶膜方面，透明EVA/白色EVA/POE价格为7.25/8.17/12.49元/㎡，环比均不变；背板方面，PET价格为6818元/吨，环比-0.3%。银浆方面，白银价格为7877元/KG，环比+8.1%，主栅正银价格为7880元/KG，环比+6.5%。光伏玻璃方面，3.2/2.0镀膜玻璃价格分别为26.5/18.5元/㎡，环比持平。
欧洲需求持续高景气，库存积压有望缓解，国内地面电站需求旺盛，新兴市场需求亮眼；产业链低价有望进一步刺激全球光伏市场需求，成本降低有望带来装机加快落地。新技术方面，TOPCON行业性大规模量产，ABC、HJT产业化进程加速，看好新技术迭代为新能源发展注入新动能。重点推荐美畅股份、福莱特、聚和材料、通威股份、隆基绿能、天合光能、晶科能源、晶澳科技、昱能科技；建议关注爱旭股份、福斯特、钧达股份、宇邦新材、捷佳伟创、金博股份（信达证券电新&有色组覆盖）、海优新材、TCL中环、欧晶科技、禾迈股份、德业股份等。
工控方面，大规模设备更新或将至，我们认为新一轮工控周期渐行渐近。2024年国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，《行动方案》提出，到2027年，工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备投资规模较2023年增长25%以上。我们认为工控设备作为设备投资的重要构成，市场增速有望提升。同时，2024年3月工业企业产成品存货同比增速为2.54%，相比24年2月上升0.1pct,2024年4月PMI数值为50.4，维持扩张区间。我们认为企业加速去库存，工业企业库存已处于偏低位置，新一轮库存周期渐行渐近。我们认为工业企业整体库存处于偏低位置，叠加国内宏观经济支持政策，制造业有望复苏，有望刺激企业由去库转向补库，工控周期有望回暖。重点推荐汇川技术、旭升集团（信达证券电新&汽车组覆盖），建议关注良信股份、信捷电气、伟创电气、英威腾等。
人形机器人方面，国产机器人进展加速，人形机器势所趋。宇树发布人形机器人Unitree，起售9.9万元。该机器人超越常人灵活性，拥有23-43个环节，同时在Ai加持下模仿和学习能力持续加速，在操作性上，灵巧手可以精准操作，完成部分工作。我们认为国产人形机器人进展加速，在Ai加持下，国产人形机器人将具备更强的学习能力，人形机器人产业趋势逐渐清晰。推荐汇川技术、旭升集团（信达证券电新&汽车组覆盖），建议关注鸣志电器、三花智控、绿的谐波、柯力传感、东华测试、鼎智科技、恒立液压、五洲新春、长盛轴承等。
低空经济方面，政策催化密集，eVTOL落地加速。5月24日，国家发展改革委、住房和城乡建设部、文化和旅游部、国家电影局、广电总局、国家文物局联合对外发布《推动文化和旅游领域设备更新实施方案》：推动重点旅游景区陆上、水上及空中旅游观光设备升级，更新一批高技术、高效率、高可靠性、低能耗的先进设备，包括观光游轮、旅游观光船、快艇、低空飞行器等。推动优质文旅企事业单位更新数字投影设备、智能文化设备、娱乐用智能无人飞行器等，打造沉浸式、智能化新产品新内容新场景，培育新型业态，推动传统业态转型升级。我们认为，政策催化+应用场景持续探索，eVTOL有望加速落地，推荐宁德时代、旭升集团（电新&汽车组覆盖），建议关注万丰奥威、华设集团、蓝海华腾、英搏尔、卧龙电驱、当升科技、孚能科技等。
海风机组招标景气度依旧，我们认为24年后海风或将加速建设。陆上风电已进入平价的稳健发展阶段，而海风机组前期限制性因素已明显缓解，招标重回景气区间，根据风芒能源，2023年全年陆上风电中标共99GW，海外中标7.7GW，海上中标7.6GW，2024Q1淡季不淡，完成14.28GW陆上风电中标，2.4GW国际风电中标和1.2GW海上风电中标；2024年各省份海上风电重点项目已出炉，浙江约2.5GW，山东3.2GW，海南7.5GW，福建4.9GW，广东33GW，江苏2.7GW，合计约53.7GW，海上风电具备较强装机潜力。展望2024-2025年，我们认为行业或迎来一个较为快速的海风建设时期；海风建设未来持续推进阻力将逐渐减弱，相关企业的订单和利润或将有明显体现，中远期来看，深远海海风建设或将加速、十五五规划有望更加积极、出海进展不断等因素均有望推动行业发展向好。我们看好24-25年海风相关标的业绩增速，推荐东方电缆，关注亚星锚链、海力风电、泰胜风能、天顺风能、新强联。
核电迎来积极发展时期，我们认为核电审批提速有望带来相关公司业绩增长，聚变投资额增加有望带来相关公司获得明显增长的订单。核电具有经济性、低碳性和稳定性的特征，有望在新能源为主的能源体系下发挥不可或缺的作用；而安全性问题也正通过积极的技术研发实现持续增强，我国核电技术石岛湾核电站已投入商运。目前，我国和海外多国都有较为积极的核电发展态度，中国核能协会预计我国2035年核电发电占比也有望由2022年的5%提高至10%左右，当前在更加积极的政策指引下我国核电机组核准开始呈现提速趋势，2021-2023年我国新增核准核电数量已分别达到5、10、10台。此外，在聚变领域，中核等25家单位成立可控核聚变创新联合体，明确了技术研发方向，核聚变领域的产业投资或将有明显增长。在核电迎来积极发展时期的背景下，建议关注三条投资主线）明显受益于核电审批提速，核电发电量有望持续增加的下游运营商，建议关注中国核电、中国广核；（2）受益于近年审批数量增多，有望在近年业绩持续提高的中游设备制造公司；受益于乏燃料工厂建设需求，能够进行设备供货的相关公司，建议关注江苏神通、中核科技、景业智能、佳电股份；（3）受益于核聚变产业投资增加，建议重视在现阶段已具备技术储备并已取得相关科研项目订单的公司，建议关注国光电气、联创光电、安泰科技。
中国光伏行业协会组织召开光伏行业高质量发展座谈会：光伏行业是市场化程度非常高的行业，更宜通过市场化的手段解决目前的行业困境，但也应充分发挥好政府有形手的作用，包括优化光伏制造行业管理政策对行业产能建设的指导作用，提升关键技术指标；规范管理地方政府的招商引资政策，建立全国统一大市场；适应光伏技术迭代速度快的特。