1月31日，市场整体持续调整，全市超4800股下跌。电力指数（801161.SL）全天走势震荡，早盘走高，涨幅扩大至0.87%；午后走弱收跌0.52%。成分股中，
值得注意的是，近期电力板块逆市走强，近七个交易日来，电力指数累计涨超5%。消息面上，多个电力上市企业已披露2023年业绩预告，受益于过去一年燃料成本下降和用电需求攀升，超七成业绩预喜，个股盈利预增最高超40倍。
此外，近日国家统计局、国家能源局陆续发布2023年全社会用电量数据、2023年全国电力工业统计数据；中国电力企业联合会发布《2023-2024年度全国电力供需形势分析预测报告》（以下简称《报告》），整体供需形势较好。
国家能源局数据显示，2023年，全社会用电量92241亿千瓦时，同比增长6.7%。从分产业用电看，第一产业用电量1278亿千瓦时，同比增长11.5%；第二产业用电量60745亿千瓦时，同比增长6.5%；第三产业用电量16694亿千瓦时，同比增长12.2%；城乡居民生活用电量13524亿千瓦时，同比增长0.9%。
2023年，规模以上工业发电量8.9万亿千瓦时，同比增长5.2%。其中，火力发电量6.2万亿千瓦时，比上年增长6.1%；水电、核电、风电和太阳能发电等清洁能源发电2.7万亿千瓦时，比上年增长3.1%。
2023年12月份来看，规上工业发电量8290亿千瓦时，同比增长8.0%。分品种看，12月份规上工业火电增速加快，水电、风电、发电增速回落，核电降幅扩大。
中电联《报告》预计，2024年全年全社会用电量将达到9.8万亿千瓦时，比2023年增长6%左右。2024年全国统调最高用电负荷14.5亿千瓦，比2023年增加1亿千瓦左右。今年迎峰度夏和迎峰度冬期间全国电力供需形势总体将呈现紧平衡的局面。其间，在充分考虑跨省跨区电力互济的前提下，华北、华东、华中、西南、南方等区域中有部分省级电网电力供应偏紧，部分时段需要实施需求侧响应等措施。
天风证券指出，展望未来，从短期来看，2024年电力供需或仍将处于中性偏紧的态势；从长期来看，在新型电力系统的建设中，火电的兜底保供和调峰调频价值将逐步凸显。我们预计多数省份年度长协电价有望维持较高上浮比例。
在2023年业绩预告落幕之际，已有多家上市企业公布了过去一年的业绩表现，整体来看业绩普增。截至1月31日，已有45家公司预告2023年业绩，其中超七成（35家）实现正增长，亦有不少公司在2023年实现扭亏增效。
具体来看，华电国际2023年报业绩预告成绩单较为突出，据公司1月31日公告，2023年预计实现归母净利润41.5—49.8亿元，同比增长4050%—4880%。
此外，、江苏国信等多家电力上市公司业绩均实现大幅预增。其中，预计2023年归母净利润同比增长3938.17%—4877.27%，预计2023年归母净利润同比增长2591.67%—3237.09%。多家企业在公告中表示，燃料成本同比下降和用电需求攀升成为刺激业绩提升的共性因素。
由于2021—2022年间煤价快速上涨，导致火电行业连续两年普遍亏损。展望2024年，机构普遍关注火电盈利能力有望继续改善，减值风险逐步释放。
东吴证券认为，电价叠加煤价优势，可关注当前时间点火电投资机会。电价方面，新一轮电改市场化价格引导，2023年火电容量电价落地，资产减值损失可控。成本方面，2023年煤价总体呈下跌趋势，冬季动力煤价格旺季不旺。
预计，2024年火电盈利能力仍将进一步改善，上半年业绩改善程度或将较下半年更为显著，且下半年需待利用小时、煤炭供需等进一步明朗。伴随着火电盈利能力的改善，各公司分红水平或将有所提高，从而带动火电在股息方面的吸引力提升。
国盛证券也表示，2023年电煤价格中枢明显下移，火电行业盈利能力大幅改善。同时，由于电力供需格局偏紧、局部“缺电”和新能源消纳问题日益突出，火电政策发生转向，鼓励一批火电机组核准新投，煤电容量电价政策出台，稳定长期收益，火电行业计提减值风险正在逐步释放。
华金：国资委提出将市值管理纳入考核，上市公司资本运作以及股权激励等改革预期将得到强化，看好电力央企优质资产注入，以及电力运营商高股息高分红属性的优势；此外，央国企在高端能源装备（核电、燃机、抽水蓄能等）、智能电网（特高压、柔直等）占据绝对优势地位，技术实力已接近甚至赶超海外一线品牌，在全球能源转型与欧美电网改造升级背景下，持续看好电力装备出海机遇，关注以下公司：
首创证券：长期来看煤价下降是必然趋势，叠加容量电价落地，仍然看好火电企业投资机会。建议关注【、、、华能水电】等公司。
光大证券：弱宏观、高股息、抓防御，仍是目前电力主要配置思路；投资方面，可以继续选择补涨品种。
火电：长协电价签订逐步落地，对火电盈利整体利好；当前投资需抓主要矛盾，经济数据和市场情绪是影响火电超额收益的主要矛盾；减值、煤价、利用小时数目前难以判断，可归为次要矛盾。
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