1) 3 月全社会用电增速为 7.36%，三大产业均同比正增长。 3 月全社会用电量 7942.3 亿千瓦时。一/二/三产用电量均稳步增长；其中第二产业用电对全社会用电量新增贡献率达 54.2%，对国内用电需求增长起到明显支撑作用； 居民部门用电量新增贡献率达 18.2%，同比变化幅度最大。 总体看， 3 月基数效应仍在持续影响用电增速，但影响程度边际减弱。
2) TMT 板块—用电量同比增长 14.4%， 增速环比提升。 三个细分子行业中，软件和信息技术服务业日均用电量同比增幅最大，达 21.9%； 从用电占比和新增用电贡献率来看， 电信、广播电视和卫星传输服务业的用电量占比最大、 达 44.3%， 而互联网和相关服务业新增用电贡献率最高、 达 53.2%。
3) 能源板块—用电量同比增长 4.2%。 煤炭开采业日均用电量同比下降， 主因供暖季结束后煤炭供需格局转松、 市场煤价持续下滑， 使得煤炭企业保供压力减轻、 生产积极性下降。 而受原料成本下降影响， 石油、煤炭及其他燃料加工业日均用电量同比增速最高、 达 7.5%
4) 地产周期板块—用电增速为 4.6%。 子板块中除采矿业和建筑业外， 用电量均实现正增长。 日均用电量来看， 房地产业用电量同比增幅、 环比跌幅均最大， 分别为 14.9%和 12.8%。
5) 制造板块—用电增速为 10.7%， 环比小幅回落。 细分子行业中，电气设备制造业同比增速及新增用电贡献率均最高，分别达 30.9%、 30.5%。日均用电量同比来看，细分子行业除了废弃资源综合利用和设备修理板块用电量下降，其余细分子行业用电量均上升； 其中电气设备制日均同比增幅最高，达 30.7%
6) 消费板块—用电量同比增长 12.3%。 各细分子行业均实现同比增长，其中批发和零售业用电同比增速最高、 达19.7%。 日均用电量环比来看， 细分子板块中除消费品制造业外用电量均下滑， 其中金融业跌幅最大、 达 16.7%。
7) 交运板块—其他运输业、铁路运输业、道路运输业日均用电量分别同比增长 12.1%、 6.9%、 2.0%；从日均环比来看， 各子版块均下跌，其中铁路运输业下跌幅度最大、 达 8.9%， 主因春运结束后出行需求回落。
行业视角： 光伏设备及元器件制造、充换电服务业、互联网数据服务增速分别为 73.7%、 63.8%、 34.5%，为位列前三名行业。降幅前三行业为港口岸电、水泥制造、排灌，分别同比下降 44.0%、 25.6%、 19.0%。
区域视角： 西北、 西南地区用电领涨。 3 月， 全国除山西和宁夏外，其余省份用电增速为正。增速前十的省份主要集中在西北和西南地区，依次为： 新疆、云南、四川、内蒙、安徽、广东、青海、江苏、贵州和吉林。用电增量贡献率前五省份分别为广东、新疆、江苏、内蒙和四川，前五名省份增量贡献率合计高达 47.1%。
火电：建议关注火电资产高质量、拓展新能源发电的龙头企业华能国际、浙能电力、皖能电力等；新能源发电：建议关注组件降本之下，利用模式与电价形成机制优秀的工商业分布式光伏运营商南网能源。核电：建议关注电价市场化占比提升背景下，核电龙头企业中国核电。
新增装机容量不及预期；下游需求景气度不高、用电需求降低导致利用小时数不及预期；电力市场化进度不及预期；煤价维持高位影响火电企业盈利等。
证券之星估值分析提示皖能电力盈利能力较差，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多
证券之星估值分析提示南网能源盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多
证券之星估值分析提示华能国际盈利能力较差，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏高。更多
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证券之星估值分析提示国金证券盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多
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