2023-12-26，西南证券发布一篇电力设备新能源行业的研究报告，报告指出，成长稳，估值低，空间大。
光伏：1）2024年，在组件价格触底及全球经济恢复双重影响下，全球光伏装机有望实现30%以上增长；2）N型技术将替代Perc成为主流技术，相关技术企业受益；3）各环节产能快速释放进入尾声，供给环节有望出现结构性机会；4）我们看好格局优化后，需求快速增长带来的beta机会。以及各环节具备成本与规模优势的龙头企业。 锂电池：1）2024年，预计海外EV销量增速30%以上，国内EV销量增速20%左右，成长性仍在；2）产业链整体供需情况仍然较为宽松，产能利用率偏低，但由于不同梯队企业成本差异，行业盈利能力预计在2023年Q4触底；3）关注各环节出海进度，短期海外或出现供需错配；4）关注前驱体环节一体化进程，看好三元材料中远期市占率反弹；5）消费锂电需求有望反弹，带动相关板块beta机会；6）大圆柱电池批量生产，带动相关产业链公司投资机会。 电力设备：1）新能源并网需求拉动电网投资。国内特高压建设进入高峰期，相关电网设备公司未来3年盈利增长确定性高；2）电网投资侧重配用电为长期趋势，建议关注二次设备及一二次融合设备需求提升；3）新型电力系统带动电网智能化升级趋势明确，建议关注相关智能表计，电网通信、软件企业；4）海外电网投资需求提升，建议关注有出口的相关公司；5）柔性直流，液冷超充充电桩等技术应用落地，建议关注相关产业链公司。 储能：1）受益新能源渗透率提升，储能有确定成长性，国内招标规模向好，海外市场对公司盈利至关重要；2）海外市场来看，我们认为美国市场仍为确定性较强的市场之一，2024年，仍能维持79%的增速；3）国内市场来看，工商储最先跑通储能盈利模式，具备较强b端资源的企业有望充分受益，同时建议关注电力现货市场改革带来的新增盈利模式的变化。 风电：1）陆风受并网影响，整体装机进度低于预期，预计2024年下半年改善；2）海风政策积极信号频出，广东、福建竞配落地加速产业发展。江苏等省份后续亦有望开启竞配，中长期向好趋势不改；3）国内企业具备成本优势，出海逻辑通顺，风机、塔筒节奏较快，受益海外需求稳增打开增长空间。 工控：1）工控企业订单拐点在即，2024年有望迎复苏；2）短期国产替代仍为主线，建议关注中大型PLC突破。中长期看好工控一体化出海抢占市场份额，海外布局存在先发优势；3）下游新能源需求维持较好增速，叠加人形机器人及未来更多领域拓展，建议关注相关题材公司。 风险提示：光伏装机增速不及预期；新技术量产进度不及预期；新能源车销量不及预期；风电产业链利润下滑超预期；原材料价格波动及供应风险；相关行业政策风险。
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